申万宏源:油价持续下跌可能会带来哪些尾部风险?

2020-03-30 18:07:54

招商证券指出,近期受动销高频信息干扰、及市场系统性风险偏好下降影响,公司股价波动较大。公司多措并举维护批价水平,受疫情影响挺价时点有所延后,但批价稳定具备支撑。疫情影响下,公司全年目标达成仍是大概率,更不改高端白酒行业持续扩容、公司经营效率持续改善的长期趋势。维持19-21年EPS预测4.48、5.40和6.23元,近期估值回落中,对应20年PE不足20倍,安全边际已经充足。随着疫情控制后的下半年增量,同时批价具备回升潜力,给予20年30倍PE,维持目标价165元。

中银证券指出,国家统计局近期公布了1-2月经济数据,煤炭行业供应较强而需求不足,行业受疫情影响程度小于下游。在超低库存运输受限等因素下煤价表现好于预期。 短期煤价仍有下跌压力,但预计2季度需求的向上弹性会明显大于供应,有利于煤价反弹。建议关注需求端反弹带来的估值修复行情。
投资建议:目前煤炭行业市盈率、市净率分别为7.6倍和0.82倍,位于历史最低位,具有一定安全边际。推荐优质龙头绩优公司山煤国际陕西煤业潞安环能阳泉煤业山西焦化、以及建议关注高股息经营较好的如兖州煤业平煤股份盘江股份等。

国盛证券指出,白电刚需属性较强,疫情对销售的影响更多在于时间错配,需求只会延后不会消失,后续随国内疫情好转,未来白电需求将集中释放。

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