三大龙头品种跌到企业成本线!期货跌停潮再现,“铁底”在哪里?

2020-03-30 18:09:59

隔夜原油期货大跌,令期货投资者再度忐忑地迎来新的一天。

不出意料,3月19日早盘国内商品市场又一次迎来跌停潮。截至目前,近一半商品期货品种已经徘徊在历史新低一线。

大宗商品再掀跌停潮

3月19日,商品期市开盘不久,“铜博士”和沪锡便躺在了跌停板上,随后能化期货崩盘,棉花系跌停。截至中午收盘,沪铜、沪锡、沥青、塑料、PTA、乙二醇、甲醇、聚丙烯、苯乙烯、棉花、棉纱等11个品种均跌停。

来源:文华财经

这是继2月3日、3月9日之后,商品市场节后第三次出现超10个品种跌停的局面。

据中证君统计,截至3月19日,沪银、燃料油、原油、20号胶、乙二醇、苯乙烯、纯碱、PTA及棉纱期货等期货品种均创上市以来新低。

此外,沪铝、沪铅、沥青、橡胶、塑料、甲醇、尿素、豆油、棕榈油、苹果期货等10个期货品种主力价格也迫近历史最低水平。

也就是说,近一半期货品种已经徘徊在历史新低一线。

有投资者已彻底清仓

19日上午,商品跌势如潮,某期货投资群内一片寂静。

“什么都顾不上了,就算不赚钱,也不能错过见证历史的机会。”有投资者称。

还有投资者表示:“我先彻底清仓休息一段时间,少输就是赢。”

“谈什么价值投资,已经在炒商品代码和想象力了。”

“最强的板块都开始哆嗦了,农产品集体往下走。”

……

分析人士表示,外盘原油大跌,铜价有所反应是迟早的事情。原油是商品的龙头,对工业品和部分农产品价格有传导影响作用。

“铁底”在哪里

18日晚原油再次暴跌之后,有分析人士测算,原油的运费上升到41万美元一天,而油价跌到了21美元一桶。

也就是说,运输一船西非安哥拉石油,运输一趟的时间成本是60天,运费高达2460万美元,而200万桶石油价值4200万美元。运费占了油价的58.6%。

这从另一角度或许说明,本轮商品下跌的“带头大哥”原油已经基本再无继续大幅下跌的空间。

大宗商品龙头品种来看,通过对黄金及铜的成本线测试似乎可以一窥本轮商品的底部。

太平洋证券有色钢铁首席分析师杨坤河对中证君表示,当前金价的走势与节奏非常类似2008年10月。

“在2008年10月8日紧急降息后,伦敦金从超过900美元的位置快速下跌21%至712美元左右。目前这轮金价也基本走的是一个模式,3月3日紧急降息后,金价从高点1683美元大幅下跌超过10%。如果按照上一轮21%的跌幅,预计要到1350美元左右,差不多是全球金矿企业90%成本分位线。”他表示。

“铜博士”方面,国信期货有色金属研发负责人顾冯达告诉中证君,铜的边际成本是全产量的动态曲线。目前全球铜矿边际成本曲线90%分位是5500美元/吨附近,75%分位在4600美元/吨附近,即在这个价格25%的生产是亏损的。

目前伦铜主力价格水平维持在4433美元/吨,但主要铜生产国货币兑美元汇率也会影响其成本。据了解,2008年金融危机后伦铜一度跌到3000美元以下,已低于当时的边际现金成本曲线的85%。

“现在是非常时期,综合疫情因素、原油大跌以及流动性等因素考量,在目前这个价位,继续做空铜的诱惑还是很大。”有分析人士表示。

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