万科A:业绩持续稳健增长能力较强 目标价38.3元/股

2020-03-30 18:10:16

招商证券发布万科A的研报指出,行业整体去杠杆背景下,新的起跑线已出现,具备高质量周转的类万科公司或已和其余公司拉开距离,高质量周转=无息负债驱动+非囤地模式,特点是前端(拟开发)+后端(在建未售)周转效率均较高,基本盘拥有造血功能而不是靠周期来换账面盈利,在现金流量表上则体现为销售回款持续且稳定的高于融资回款,理应享有估值溢价;短期角度,公司业绩持续稳健增长能力较强,新业务潜在价值进一步凸显,持续看好公司长期价值且短期性价比凸出,维持“强烈推荐-A”评级,目标价38.3元/股。

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