央行靠它投放1.2万亿,一文看懂什么是“逆回购”

2020-03-31 14:08:45

为应对疫情,2月3日,央行开展了1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金,以确保流动性充足供应。

我们投资人在浏览财经新闻时,可能经常会碰到“央行进行了***亿元的逆回购操作”之类的消息。这类消息一般篇幅短小,但却能占据财经板块的头条位置,其重要性可见一斑。那么,什么是公开市场业务?逆回购又是怎么一回事呢?

央行靠它投放1.2万亿,一文看懂什么是“逆回购”

先来介绍下公开市场业务。简单的说,公开市场业务属于央行一般性货币政策工具,也是央行货币政策日常操作最重要的工具。除了公开市场业务,一般性货币政策工具还有法定存款准备金政策以及再贴现政策。

关于公开市场业务的定义是这样的:央行在金融市场上公开买卖有价证券,以此来调节金融机构的准备金和基础货币,进而影响市场利率和货币量的政策行为。

当央行认为应该增加货币供应时,就会在金融市场上买进有价证券(主要是政府债券、回购协议或央行票据),从而将基础货币投放出去,直接增加金融机构的准备金存款;反之则相反。

再来看看什么是“逆回购”。上面提到了央行在开展公开市场业务时,主要靠买卖有价证券来实现。这些有价证券主要包括政府债券、回购协议和央行票据。“逆回购”便与回购协议相关。

回购协议说的是证券持有人在卖出证券时,与买入方签订协议,约定在未来某一日期由证券出售方按约定的价格再将出售的证券赎回,而且赎回的价格要高于出售时的价格。

回购协议操作的整个过程其实可以理解为证券持有人以证券作抵押从资金提供方那里借上一笔钱,赎回价高于出售价的部分则是这笔借贷产生的利息。

央行靠它投放1.2万亿,一文看懂什么是“逆回购”

所谓“逆回购”,即是逆回购协议,和回购协议其实是一码事,只不过,它是站在资金提供方的一种说法而已。即在双方同时参与的证券买卖过程里,站在证券提供方的角度,叫回购或者正回购协议,站在资金提供方则是逆回购协议。

央行开展逆回购操作,则央行是证券的买入方,资金的提供方。像这次逆回购的规模达到1.2万亿,即意味着央行向市场释放了1.2万亿的流动资金。

央行也会开展正回购操作,这时央行就成了证券的卖出方,资金的融入方。央行开展正回购会收回市场流动性。

无论正回购还是逆回购,只有央行一家参与肯定是玩不转的。实际上,回购协议市场的参与者是相当广泛的,商业银行、证券公司、保险公司以及非金融性企业都有参与其间。

对于这些公司来说,因为有证券做抵押,回购协议是一种成本较低的短期融资方式;而逆回购协议也是一种不错的短期投资工具,因为回购协议的期限一般较短,从1天到数月不等,若企业有资金短期闲置,参与逆回购所得的利率会高于银行存款利率。

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